所在专项债投向进一步扩围。

近期，北京晓谕将100亿元专项债投向北京市政府投资赓续基金，这在寰宇尚属初度。

在此之前，多地在预算波折决策中，初度泄漏专项债券将用于“处罚拖欠企业账款”（下称“清欠”）的发扬。如湖南省2025年省级预算波折决策指出，财政部新近下达湖南省第二批新增债务名额794亿元，将一起编入这次预算波折决策，其中200亿元挑升处罚政府拖欠企业账款。

本年所在新增专项债券范围为4.4万亿元，较上年增多5000亿元。中信证券研报以为，新增所在债刊行加快的必要性增大，三季度新增专项债刊行范围有望接近2万亿元。除了神情建树之外，新增专项债用途也将侧重于债务化解、企业拖欠款返璧、地盘收储三方面。

△近5年新增专项债刊行节拍，图源：Wind数据

已有556亿元明确用于“清欠”

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6月20日，中国债券信息网发布了2025年北京市第六批政府债券信息泄漏文献。字据文献裸露，6月26日北京市政府专项债券（三十五期）将公开招标刊行，该期债券规划刊行金额100亿元，期限为10年，召募资金用于“北京市政府投资赓续基金”。

这是寰宇初度有所在专项债投向所在政府投资赓续资金。市集分析，利用财政资金杠杆将撬动社会成本，有望带动所在产业升级。

此外，新增专项债务名额用于“清欠”的安排也开动落地。湖南、云南、广西等地在对2025年省本级财政专项预行动出波折时，齐提到了从财政辖下达的全年新增所在政府专项债中，拿出一定比例用于处罚拖欠企业账款。

云南明确，本年新增专项债务额度955亿元，369亿元用于补充政府性基金财力，230亿元用于神情建树，356亿元用于处罚所在政府拖欠企业账款；湖南在本年新增专项债务1465亿元中，850亿元用于神情建树，415亿元用于补充政府性基金财力，200亿元处罚拖欠企业账款。

广西365亿元的专项债名额则主要安排用于神情建树、补充政府性基金财力、处罚拖欠企业账款等，并未明确用于“清欠”的具体份额。

字据国度统计局公布的数据，2024年末，范围以上工业企业应收账款高达26.06万亿元，比上年末增长8.6％。从分派形状来看，用于处罚拖欠企业账款的资金分派接管“名单制握住”。由省级财政部门依据存量政府投资神情债务范围、企业摸排数据等测算额度，定向拨付给纳入重心名单的企业。

践诺上，在2024年，部分地区就有“清欠”尝试。旧年10月，财政部在发布会上提到，2024年以来财政部也曾安排了1.2万亿元债务名额营救所在化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款。云南昭通市、陕西咸阳市已完结拖欠款清零。

华创证券研报展望，面前明确用于“清欠”的专项债额度是556亿元，全年或超千亿元。

△图源：图虫

土储专项债刊行提速

除了以上两种新用途，土储专项债诚然不是新事物，但在本岁首重启，也受到了不少关心。

5月以来，土储专项债刊行范围飞快扩大。字据企业预警通数据，扫尾6月26日，各地用于地盘储备的专项债范围也曾提升1800亿元，刊行范围在各神情类别中仅次于市政和产业园区基础要津。机构多数展望，本年土储专项债的最终刊行范围在5000亿元以上。

从土储专项债重启，到专项债初度用于“清欠”和投资赓续，专项债投向范围的扩围，大体始于旧年底。

△本年以来专项债投向范围前十的神情类别，图源：企业预警通

2024年年底召开的中央经济使命会议强调，2025年要扩充愈加积极的财政政策。其中提到，增多所在政府专项债券发运用用，扩大投向范围和用作神情成本金范围。2024年12月份，国务院办公厅发布的《对于优化完善所在政府专项债券握住机制的认识》（以下简称《认识》），明确“扩大专项债券投向范围和用作神情成本金范围”，实行专项债券投向范围“负面清单”握住。

字据《认识》，十足无收益的神情，楼堂馆所、形象工程和治绩工程，除保险性住房、地盘储备之外的房地产斥地，主题公园、仿古城（镇、村、街）等生意要津和一般竞争性产业神情被列入专项债券投向范围“负面清单”。除此之外，各神情均可恳求专项债券资金。

此外，专项债券照章不得用于陆续性开销，严禁用于披发工资、待业金及支付单元运行经费、债务利息等。

“未纳入‘负面清单’的神情均可恳求专项债券资金，因此专项债扩围到政府投资赓续基金和化债稳当划定。”财信金控首席经济学家伍超明说。

他告诉时间周报记者，专项债投向政府投资赓续基金，属于财政政策用具的改造和优化，使财政资金能撬动更多的社会成本，加大对计谋性新兴产业等新质分娩力的营救，促进经济结构转型；专项债资金用于清欠账款，有助于改善企业现款流，通顺凹凸游产业链和国民经济轮回，在加大稳增长的同期，收缩社会尤其是民营企业偿债压力。

在备受关心的化债方面，旧年以来，我国亮出12万亿元所在化债“组合拳”。本年寰宇至少有2.8万亿元所在债券用于化债，包括用于置换债券2万亿元、用于化债的新增专项债8000亿元。

字据Wind数据，扫尾5月末，寰宇已刊行置换债券超1.6万亿元，完成本年2万亿元存量隐性债务置换额度的80%以上，已有170多个地区晓谕完结“全域隐性债务清零”。

记者丨王晨婷

剪辑丨梁 励

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发布于：广东省